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银行为何吝于放贷
作者: 来源:本站原创 日期:2012-10-29 10:14:21 点击:1246 属于:分析研究

为什么那些该死的银行不肯放贷?几个月来,欧洲和美国的许多政客一直在问这个问题。

 

他们之所以这么问,是因为随着全球经济陷入困境,有一件事让他们感到越来越担心,那就是银行似乎没能对经济增长起到支持作用。实际上,正因为如此,英国监管部门现在才悄悄放松了一些银行业规定,以鼓励银行发放更多贷款,特别是面向小企业和其他看似“值得考虑”的借款人发放——这条消息来自我英国《金融时报》同事近日的报道。

 

但在政界的失望情绪日益高涨之时,我们却应当去看看西太平洋银行(Westpac)首席财务官菲尔•科菲(Phil Coffey)近期所做的一个讲演。这个讲演的主题是银行行为,听众是澳大利亚的监管人士和金融家。

 

之所以这么说,是因为虽然科菲的愿景主要基于地球另一端的市场,但他的意见却对欧美同样适用;实际上,唯一有区别的地方在于,科菲发表讲演的地点不在政治色彩浓郁的伦敦金融城或华尔街,因此他的讲话带有一种在这两地极其罕见的清晰与实在(这种罕见真令人悲哀)。

 

那么,在科菲看来,那些银行不肯发放更多贷款的原因是什么?科菲提出了三大原因。第一点(这一点往往不受重视)是,银行客户的行为发生了改变。

 

正如我在以前的专栏文章里指出的,尤其值得注意的是,消费者和企业目前都有减轻债务的心态。在这种心态下,41%的澳大利亚人想将闲钱存入银行,而五年前这一比例只有28%;23%的澳大利亚人有意减债,这一比例是五年前的两倍。

 

科菲表示:“与老百姓一样,企业也倾向于谨慎行事,审慎地巩固资产负债表,限制债务,增持低风险资产。”

 

难怪澳大利亚银行现在的存款总额会较2007年底增长54%,这一增幅着实令人惊叹。

 

第二点、也是更加明显的一点是,银行正受到监管改革浪潮的影响。先不提金融家们抱怨不已的巴塞尔资本金规定;就拿流动性覆盖比率的细微改革来说,这实际上已经很让银行头疼了。

 

这种改革使得银行在放贷方面变得大为保守,在管理自身资产负债表方面也变得格外小心。特别是银行的首席财务官,他们正通过培养长期客户关系和以更高的利息吸引储户,来拼命确保存款额不断增长。

 

接下来是第三点(这一点不太受认可、但其实同样关键):资金因素。

 

2007年前,首席财务官们认为,他们总是能够借助批发市场来满足客户不断增长的信用需求。社会人类学家或许会说,主流文化观点认为,信用是有弹性的。但在金融危机期间,批发市场突然关闭,切断了银行的信用来源,并造成“北岩银行(Northern Rock)、苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)、德克夏银行(Dexia)、美国国家金融服务公司(Countrywide)、华盛顿互惠银行(Washington Mutual)等”金融集团的崩溃。

 

这引发了一次认知上的转变:突然之间,信用不再被视为极大丰富,而是一种需要限量供应的有限商品。

 

或者正如科菲所言:“那种利用无尽的批发市场资金来满足所有客户需求(的日子)已经一去不复返了。”尽管各国央行试图取代这些批发市场,但很少有首席财务官相信央行的资金能随叫随到。

 

这不仅影响到了近期的放贷行为,也对未来的放贷行为产生了抑制。尤其值得注意的是,如果未来客户对信用的需求上升,银行很可能会通过提高利息来限量供给信用。

 

科菲坚称,如果信用需求上升的同时存款额出现下降,银行会陷入双重焦虑,它们“很可能会不理睬甚至会抑制风险偏好改变造成的信用需求大幅上升。”

 

批评银行的人士无疑会反驳说,以上说法有诡辩的成分。也许是这样吧。

 

毕竟,私人部门的去杠杆化应该会(最终)告一段落。批发银行融资市场的冻结也是如此。实际上,对于想听好消息的人来说,“解冻”的迹象已经显现。摩根士丹利(Morgan Stanley)指出,在欧元区,银行的融资成本已经略低于投资级企业的融资成本。

 

不管有没有诡辩,显而易见的是,仅通过监管调整或死板的说教,是不可能使银行发放更多贷款的。

 

毕竟,以上三点里有两点是不受政策制定者控制的,改变人们对信用的看法可能需要很多年时间。

 

不仅仅是澳大利亚的政客需要关注科菲的讲话,(说话不那么坦率的)英国金融界的政客也需要关注。

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